위지윅스튜디오 상장폐지 확정과 실체: 엔피 합병이 주주에게 '독'인가 '약'인가?

위지윅스튜디오가 소멸회사가 됩니다. 마이너스 95% 주주가 파헤친 엔피 합병의 실체와 자사주 소각, 주식매수청구권 행사 방법을 정리했습니다.

 

 

갑작스러운 소식을 들었습니다.

• 위지윅스튜디오-엔피 합병

제 계좌는 이미 -95%를 찍어 '파란색 바다'인데, 이제는 이름조차 사라진다니 좌절스러웠습니다.

마이너스 95%라서 건질 돈이 별로 없지만 완전히 휴지조각이 되면 안되겠기에 위지윅스튜디오 다트 공시 원문을 찾은 후 AI와 상담하면서 무슨 일인지 정리해보았습니다.

• 위지윅스튜디오 다트 공시 원문

개인적인 학습 기록이므로 틀린 부분을 댓글 남겨주세요!

다트 공시 자료

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위지윅스튜디오 상장폐지 확정: 소멸회사

공시를 봤을 때 짜증 났던 건 소멸회사(Dissolved Company) 이라는 용어였습니다.

단어만 보면 회사가 망해서 공중분해 되는 것 같았으니까요.

 

위지윅스튜디오가 소멸회사(출처: 합병계약서)

 

그런데 찬찬히 들여다보니 '소멸'이 아니라 '이사'에 가까웠습니다. 위지윅이라는 집에서, 엔피(NP)라는 집으로 짐 싸서 들어가는 흡수합병 방식인 거였습니다.

상장폐지는 맞습니다. 하지만 종목 자체가 증시에서 퇴출당해 0원이 되는 '정리매매' 성격의 상패가 아니라, 엔피라는 이름으로 옷을 갈아입기 위한 기술적인 상장폐지입니다.

솔직히 위지윅이라는 이름에 정이 많이 들었지만, 지금 주가를 보면 이름이 대수입니까? 어떻게든 내 계좌가 살아나는 게 우선이죠.

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위지윅스튜디오 1주가 0.57주로 둔갑, 합병 비율 뒤에 숨은 잔인한 계산

허탈했던 것은 합병 비율을 확인했을 때입니다. 1 : 0.5774514.
이 숫자를 보는 순간 "회사가 주주들을 바보로 아나?" 싶었습니다.

내가 위지윅 1,000주를 들고 있으면, 합병 후에 엔피 주식은 577주밖에 안 들어온다는 소리입니다.

• 문제: 내 주식 수량이 거의 반 토막 난다.
• 원인: 위지윅의 기업가치보다 엔피의 가치가 현재 시장에서 더 높게 평가(혹은 위지윅이 더 저평가)되어 산정됐기 때문.
• 확인 결과: 계산기를 두드려봤습니다. 현재 위지윅 주가와 엔피 주가를 비교하니, 수량은 줄어들지만 합병 직후의 전체 평가 금액은 일단 '똔똔(이익도 손해도 없는 상태)'였습니다.

하지만 주주 입장에서 수량이 줄어드는 건 심리적으로 엄청난 타격입니다. -95%인 상태에서 수량까지 줄어드니 마치 내 마지막 자존심까지 깎여 나가는 기분이었습니다.

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합병 이유: 이중 상장이라는 '지옥'에서 탈출하는 컴투스의 뒤늦은 결단

왜 합병을 하는 걸까요?

위지윅 주주라면 다들 아실 겁니다. 그동안 위지윅은 이중 상장(Double Listing)의 저주에 걸려 있었습니다.

모회사 컴투스, 그 밑에 위지윅, 또 그 밑에 엔피... 이런 복잡한 구조 때문에 위지윅이 돈을 벌어도 가치가 분산되어 주가는 늘 제자리거나 하락했습니다.

회사는 이번 합병의 목적으로 '경영 효율성 제고'와 '지배구조 투명화'를 내걸었습니다.

즉, "이제는 한 바구니에 담아서 제대로 관리하겠다"는 겁니다.

진작 했어야 할 일을 주가가 바닥을 치는 지금에서야 하는 게 얄밉긴 하지만, 불투명한 거버넌스 때문에 주가가 짓눌렸던 과거를 생각하면 이건 '호재'쪽에 가깝긴 합니다.

특히 이번에 위지윅이 보유한 엔피 지분 약 20.73%를 소각한다는 결정을 내렸습니다.

자사주 소각(Cancellation of Treasury Shares)은 주식의 공급을 줄여 가치를 높이는 주주 환원책입니다.

"우리가 미안하니까 주식 가치라도 좀 올려줄게"라는 제스처인데, 이게 실질적인 주가 반등으로 이어질지는 이제 엔피의 실적에 달렸습니다.

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주식매수청구권, 회사가 정한 '목숨값'은 얼마인가?

합병에 반대해서 돈을 돌려 받는 방법도 있더라고요.

바로 주식매수청구권(Dissenting Shareholders' Appraisal Rights)입니다.

• 방법: 5월 29일 임시주총 전까지 반대 의사를 밝히고, 회사에게 내 주식을 사 가라고 요구하는 겁니다.
• 예상 결과: 문제는 가격입니다. 회사가 제시할 매수 가격은 보통 공시 전후의 시장 평균가로 결정되는데, 저처럼 -95%인 주주들에게 그 가격은 사실상 '확정 손실'이나 다름없습니다.

저는 어차피 마이너스 95%이기 때문에 지금 가격에 주식을 회사에게 파는 것은 아니다 싶습니다.

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주의사항

이번 합병 과정에서 꼭 챙겨야 할 스케줄을 확인했습니다.

1. 5월 29일 임시주주총회: 여기서 합병안이 통과되어야 합니다.
2. 7월 1일 합병 기일: 이때부터 저는 위지윅스튜디오가 아닌 '엔피'의 주주가 됩니다.

주의: 합병 전후로 주가 변동성이 극심할 겁니다. 세력들이 '상장폐지'라는 단어로 공포를 조장하며 물량을 받아내려 할 수도 있으니까요.

 

제 평단가를 생각하면 자다가도 벌떡 일어납니다.

하지만 이번 합병은 회사가 죽으려고 하는 게 아니라, 살려고 몸부림치는 과정인 것 같습니다.

'엔피'라는 새 그릇에 담긴 내 주식이 제 가치를 찾을 때까지, 지금까지 버틴 시간이 아까워서라도, 이번 합병이 '독'이 아닌 '반등의 약'이 되는지 끝까지 눈 부릅뜨고 지켜보려 합니다.

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얼마 전 위지윅스튜디오가 상장폐지가 될 수 없는 이유에 대해 쓴 글이 있습니다.

이때 기관 대상으로 전환사채를 발행한 건에 대해 비중있게 적었는데요, 그렇다면 전환사채는 앞으로 어떻게 되는 걸까요?

다음 글에서 정리해보겠습니다.

 

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